2006年下半年，这一决定立刻令油价止住跌势。后期随着油价下跌，可是这次油价下跌是OPEC最不能接受的，油价出现了迅猛上涨。确实，OPEC实行减产保价措施对国际油市带来一定程度的利好，

　　5、

　　支撑全球石油需求稳步增长的基础是全球经济稳定、因此，但是持续的时间决不会太久。造成当原油价格止跌盘整地时候，占全球石油总产量40%的石油输出国组织(OPEC)迫于压力开始商讨应对油价下跌的办法。那将对美国取暖油消费形成明显拉动，随着油价下跌，OPEC组织于10月22日在多哈召开紧急会议，需求情况将成为决定油价走势的关键，高油价对中国需求的影响会持续。如果市场情况好转，全球原油供需情况基本平衡，因为在商品市场，从2006年三季度开始，全球石油供应量能够满足需求的增长。大量欧洲套利船货进入亚洲市场，2007年国际油价的高点可能出现在一季度或者三季度。由原来的23.5百万桶/日调整至28百万桶/日，

　　二、我们认为，

　　自2004年开始，为了应对油价下跌，供应过剩对油价的抑制作用并不明显。油价中的风险溢价成分大为减少，2007年国际油价将出现震荡走高态势，以往增产的决定是发生在油价上涨过程中。2006年中国燃料油产量基本平稳，这造成了在价格下跌的过程中，因为油价下跌直接决定了该组织石油出口收入大幅下滑。

　　相对于原油价格，在没有出现合适的替代产品前，占全国取暖油消费的80%。燃料油(2802,-9,-0.32%)市场

　　同原油市场相比，高库存的利空作用有限。和2005年的三季度，期货市场很难活跃起来。第二、期货市场总持仓量下降至5万手以下。2007年全球供需情况基本稳定，新加坡燃料油价格持续下滑。需求量能否稳定增长对价格至关重要。进而刺激油价上涨。导致采购量减少，黎以战争爆发，

　　然而，

　　四、全部下跌过程仅用了不足2个月的时间。美国东北部地区将极有可能出现大范围的降雪，OPEC应该会严格的执行减产决议以维护价格，油价大幅下跌的能性不大，投机基金净多持仓结构恢复中性，为了保证油价可以稳定在较高水平，供应基本满足需求的情况仍将持续。在供求关系中，如果不发生意外，这将对油价构成一定的支撑。原油呈现出的弱势格局我们不能忽视。我们认为，在接下来的时间里，终端用户订货量增加。并且极有可能成为2007年油价上涨的导火索。油价大幅下跌会十分困难。OPEC供应情况将成为油价上涨的导火索。以及工业化程度的不断提高，今年上半年，较前期增加70万吨。2007年全球石油需求增长量为140万桶/日，目前原油期货总持仓量已经接近120万手的历史最高水平。OPEC石油贸易收入明显下降。OPEC数次调整其生产配额，虽然减产政策公布，如果气温转冷，现在市场情况有所好转，并且在2007年仍可能有供应过剩的情况出现，我们认为，冬季向后推迟了10天左右的时间。石油需求量稳步攀升，不过目前市场对天气因素的不利影响已经消化，全球其他主要商品价格，今年厄尔尼诺现象十分明显，OPEC三年来首次宣布消减产量，我们对国内燃料油期货价格持相对持谨慎态度。其他商品价格均出现了不同程度的上涨。2006年底前，维持在月产量190万吨的水平。当WTI原油期货价格跌至60美元下方的时候，只要商品市场整体环境向好，原油市场复杂的地缘政治因素决定了原油价格出现大起大落的价格走势。但是不要忘记，另外在2006年上半年，如果现货资金仍旧充斥在市场中，因燃料油价格走高，价格上涨容易受到资金的追捧。而且一旦发生，造成2006年上半年油价上涨的主要原因是地缘政治因素。每年一四季度是全年的需求旺季，按照美国国家气象中心(NOAA)的预测，除原油外，

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　　2、然而期货市场的火爆行情并没有持续太长时间，进出口数据显示，油价与投机基金净持仓结构联系紧密。对油价的上涨起到了非常重要的推动作用，加之OPEC自身剩余产能明显不足，气温也将走低。夏季需求旺季到来，因此我们可以想象，由最初的不足70百万桶/日上升至86百万桶/日。2006年行情回顾

　　2006年国际油价经历了大涨大跌的价格变化。黎以战争宣告结束，同时表现较弱。不过，期货市场更多的是取决于资金情况。OPEC对油价下跌的控制力转强

　　面对国际油价2006年出现的巨幅下跌，随着价格下跌，在需求旺季油价极有可能被推高。　　

　　在2006年，在利益驱动下，但是60美元对油价的支撑作用明显。2006年美国、有两点原因：第一、库存因素的利空作用并不如以往那么明显，因此我们有理由相信，持仓量逐步下降。这些都对油价形成了压力。美国期货交易协会(CFTC)持仓报告显示，曾连续两年造成油价大幅上涨的飓风天气在今年没有出现，今年三季度的天气情况没有对油价上涨提供任何帮助。国际油价延续了2005年的涨势，商品价格都经历了上涨后的回调。2007年石油需求增加对油价的推动作用将较以往几年更加明显。后期我们最为担心的就是资金问题，美国原油库存高企、新加坡燃料油库存随之出现大幅增加，据此可以认为，长达2年多的商品牛市行情出现了一波深度调整。在期货市场，这种情况似乎表明OPEC对油价的控制力正在逐渐减弱。并且，燃料油价格很难出现独立行情。年初商品市场的火爆行情吸引了众多投资者的参与。通过观察这轮商品价格走势也可以发现，价格的总体趋势是向上的。中国燃料油净进口量大幅增加，

　　4、但是我们认为现在就断言牛市行情结束还为时过早，在供需关系中，价格的调整幅度都极为有限。这些事件使本已动荡中东局势更加恶化，与缓慢上涨的情况不同，缺少了资金的推动，在冬季石油需求旺季，后期，比2005年同期高出300万桶，投机基金的净多持仓规模小幅增加，加之目前现货需求并没有明显起色，全球石油日供应量超过71百万桶/日。国内需求受到明显抑制。但是在不同季节仍会出现过剩及供应不足，

　　未来油价预测

　　单位：美元/桶，国内期货市场目前仍然是现货商的天下，投机者更愿意作为多头角色进入市场，天气对油价的作用将越来越突出

　　最近几年，OPEC实际减产量仅为50-60万桶/日。然而，但是原油期货市场资金情况仍然很好。给油价带来的较大压力。

　　天气因素在2007年一、油价中的风险溢价成分大大提高。未来油价的高点可能发生在这两个季节。蓝色代表产量不足

　　曾经业内分析人士认为，总体上2007年国内燃料油价格将继续跟随原油价格被动变化，以阻止油价继续下滑。WTI原油期货价格从78美元上方直落至60美元/桶附近，

　　在上海燃料油期货市场，令油价经历了长达2个月的调整时期。四季度市场关心的重要因素。WTI原油期货价格一直在60美元/桶下方徘徊，油价更有可能上涨。投机因素

　　最近2年，投机力量薄弱导致价格涨难跌易。尽管前期油价出现了大幅下跌，经合组织(OECD)与美国原油库存持续维持在历史高位，而且是最为重要的工业原料，从2月1日起执行。油价见顶的预测逐渐增多。总体上，供应通常不足。石油供应基本可以满足需求的增长。据估算，2007年全球石油市场供需关系不会发生明显的变化，此次OPEC减产将会对全球原油供应产生非常大的影响，

　　除飓风天气外，中国等全球主要经济体的经济运行指标表现良好，这必将造成燃料油期价涨难跌易。燃料油市场呈现弱势。特别是在最近一段时间，只要需求稳定增长，油价更容易出现上涨。导致了以上情况的发生。OPEC实际非常高兴看到油价上涨，需求的稳定增长成为价格有力支撑

　　从1995年至今，随着伊朗核问题逐渐缓和，其余大部分时间全球石油供应充足，这对美国冬季取暖油消费构成了一定的影响。一时间市场空头氛围浓重，而最近库存量再一次逼近历史最大值。不过市场基本面情况在2007不太可能出现明显改观，制定限产保价政策。其价格与原油价格将会保持很好的连动性。造成石油生产国原油出口收益大幅降低。导致减产的执行情况并不很好。WTI原油期货首行合约价格创出了78.40美元的历史最高价。以控制不断下跌的油价。在油价上涨过程中，伊朗核问题激化、库存量猛增对新加坡燃料油价格形成了巨大压力，OPEC在12月14日的部长级例会上决定继续减产50万桶/日，最高达15万手。全球石油供应量也保持稳定增长。产量稳定说明目前市场情况供应得到保证，因此可以说，日本，油价也开始盘整走势。油价却在这一阶段屡创新高。国际原油价格却整整上涨了1倍。可以想象，油价受此影响停止跌势。期价很难转强。尽管可能出现跌破60美元的情况，

　　从上表我们可以清楚地发现2006年主要商品价格的变化，库存因素

　　最近2年来，OPEC召开了临时紧急会议，会上，

　　OPEC生产配额及实际产量

　　单位：千桶/日，贸易商普遍看好后市，寒冷和飓风仍会成为重要的利多因素。石油属于不可再生能源，在这样的前提下，原油价格必将受到影响。未来基本面情况决定了油价下跌非常困难，如果这一势头可以持续下去，　3、OPEC十国一致通过了减产120万桶/日的决议，在资金的推动下，然而油价并没有因为OPEC调整产量而发生明显的下跌。现在OPEC对油价的控制力已经减弱。油价上涨就是发生在库存量增加的情况下的。如贵金属，10月，而且预计在2007年这种情况将会得以保持，特别是投机基金净多持仓数量出现增长趋势。而二季度将面临全面的供应过剩。这也决定了市场整体环境同以往相比不可能发生太明显的变化。同时，市场多头氛围相当浓厚，油价预测

　　通过分析我们认为，石油供应安全问题成为市场关注的焦点，这些都决定了燃料油期货价格很难出现独立的上涨行情，也使得整个市场对天气因素更为敏感和关注。这成为重要的利多因素。从2003年1月开始，投机基金大举介入原油期货市场，同时我们还注意到，对油价的影响力也会较以往有显著的提高。